shkolaput.ru 1 2 ... 10 11

Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского

Национальный исследовательский университет
Учебно-научный и инновационный комплекс

«Социально-гуманитарная сфера и высокие технологии:

теория и практика взаимодействия»

Основная образовательная программа

080106.68 «Экономика фирмы и отраслевых рынков», общий профиль, квалификация (степень) магистр

Учебно-методический комплекс по дисциплине

«Макроэкономика-2»

Веселова Н.В.
Макроэкономика (продвинутый уровень)
Электронное учебно-методическое пособие
Мероприятие 1.2. Совершенствование образовательных технологий, укрепление материально-технической базы учебного процесса
Нижний Новгород

2012 г.


МАКРОЭКОНОМИКА (ПРОДВИНУТЫЙ УРОВЕНЬ). Веселова Н.В. Электронное учебно-методическое пособие. – Нижний Новгород: Нижегородский госуниверситет, 2012. – 135 с.

В учебно-методическом пособии рассматриваются модели открытой экономики, модели государственного долга и модели долгосрочного экономического равновесия. Большое внимание уделено исследованию влияния кредитно-денежной, бюджетно-налоговой и внешнеторговой политики на состояние равновесия в зависимости от разных факторов: принятой системы валютных курсов, степени мобильности капитала, временного периода рассмотрения. Приведены практические приложения, которые способствуют усвоению теоретического материала. Практическая реализация, предложенных макроэкономических моделей предполагает использование методов эконометрики с применением ЭВМ.

Электронное учебно-методическое пособие предназначено для студентов ННГУ, обучающихся в магистратуре по направлению «Экономика» и «Менеджмент», изучающих курс «Макроэкономика-2» и для преподавателей ВУЗов
Содержание

Введение


4

Раздел 1. Модели открытой экономики и эффективность экономической политики

5

Глава 1.1.Национальные счета открытой экономики. Структура платежного баланса

5

Глава 1.2. Сбережения и инвестиции в малой и большой открытой экономике

19

Глава 1.3. Валютные системы и валютные курсы

22

Глава 1.4. Влияние экономической политики на реальный валютный курс

27

Глава 1.5. Модель Манделла-Флеминга

31

Глава 1.6. Модель IS-LM-BP


41

Раздел 2. Государственный долг и его последствия

61

Глава 2.1 Способы финансирования бюджетного дефицита

61

Глава 2.2 Платежеспособность государства

Глава 2.3.Взаимосвязь реального сеньоража и инфляции


69

70

Раздел 3. Инфляция и антиинфляционная политика

72

Глава 3.1 Кривая Филипса и процесс перехода к долгосрочному равновесию

72

Глава 3.2 Динамическая функция совокупного предложения


76

Глава 3.3. Динамическая функция совокупного спроса

80

Глава 3.4. Процесс перехода к долгосрочному равновесию в случае стимулирующей денежной политики


82

Раздел 4. Экономический рост

83

Глава 4.1. Кейнсианские модели экономического роста

86

Глава 4.2. Модель Солоу


100

Раздел 5 . Анализ деловых циклов

108

Глава 5.1 Модель Самуэльсона Хикса

108

Глава 5.2. Модель Тевеса

Глава 5.3. Практическое применение модели мультипликатора-акселератора


113

116

Раздел 6. Структурная политика


119

Список литературы

123

Приложения

124

ВВЕДЕНИЕ

Изучение курса Макроэкономика -2, в рамках данного учебно-методического пособия, предлагается начать с анализа проблем «открытой» экономики, а в частности платежного баланса. Логическим объяснением этого является, тот факт, что, во-первых, последствия проведения фискальной и монетарной политики в рамках «открытой» экономики существенно отличаются от последствий для «закрытой» экономики, во-вторых практически все современные экономики являются открытыми.


Дальнейшее изучение курса будет представлять собой изучение разных экономических подходов к каждому элементу основного макроэкономического тождества.

Отличительной особенностью данной УМР является рассмотрение каждой экономической проблемы с двух сторон, во-первых с позиции эффективности экономических показателей, а с другой стороны с ориентацией на социокультурный аспект.

Построение данного курса требует активного использования информационных технологий в учебном процессе. Применение пакетов прикладных программ (ППП) обеспечит более эффективное усвоение студентами научных знаний. Эта эффективность проявится в возможности более быстрого усвоения студентами знаний значительно большего объема. Кроме этого само прикладное программное обеспечение является элементом научного знания и студент овладевший, большим количеством ППП будет более конкурентоспособным и успешным на рынке труда.

При реализации магистерских программ по экономике и менеджменту целесообразно применять современные программные продукты, так как в ходе эмпирического исследования обнаружилось, что зависимости между многими макроэкономическими показателями, выявленные эконометрическим анализом, полностью совпадают с тем, что говорит экономическая теория.

Современные подходы к образованию требуют перехода на междисциплинарную траекторию развития, поэтому курс «Макроэкономика-2» целесообразно изучать параллельно с курсом «Эконометрическое моделирование макропроцессов». Данное сочетание будет способствовать более глубокому и практикоориентированому исследованию макроэкономических закономерностей, основанных на фундаментальных моделях и с применением программных средств.
Раздел 1. Модели открытой экономики и эффективность экономической политики

Глава 1. Национальные счета открытой экономики. Структура платежного баланса

Основное макроэкономическое тождество для «открытой» экономики (экономики торгующей с остальным миром) принимает вид:


. (1.1)

Из (1.1) следует, что ,

где - абсорбция.

Абсорбция – это часть валового внутреннего продукта, реализуемая отечественным домашним хозяйствам, фирмам и правительству данной страны. Если величина выпуска превышает абсорбцию, то разница экспортируется (NX >0), если величина выпуска не покрывает внутренние расходы, то разница импортируется (NX <0).

Перепишем (1.1) в следующем виде и введем величину налога Т. В результате получим следующее выражение:

. (1.2)

где Y-C-Т – это величина сбережений частного сектора (Sчс), Т-G – это сбережения государства (Sгос). Суммарная величина сбережений частного сектора и государства образует величину национальных сбережений (Sn).

(1.3)

Уравнение (1.3) представляет упрощенную модель платежного баланса, учитывающую международные потоки капитала и международные потоки товаров. В рамках платежного баланса величину NX1 называют счетом текущих операций (внешний баланс). Величина обратная счету текущих операций I-Sn=КА называется счетом движения капитала (внутренний баланс).

Уравнение сбалансированного платежного баланса можно записать следующим образом:

(1.4)

Платежным балансом называется соотношение между суммой всех платежей, произведенных данной страной другим странам за определенный период, и суммой всех поступлений, полученных ею за тот же период от других стран. Баланс, в котором поступления денежных средств превышают их расходование, называют активным, в противоположном случае - пассивным.

В данной интерпретации платежного баланса (1.4) счет движения капитала и счет текущих операций полностью сбалансированы. Однако в реальности баланс между ними достигается за счет изменения величины официальных валютных резервов ().

Показатели в платежном балансе могут иметь как положительное, так и отрицательное значение. Трансакция, которая определяет приток средств в страну, представляет собой кредит и имеет положительный знак; а трансакция, которая отражает отток средств из страны представляет собой дебет и имеет отрицательный знак.


В настоящее время наибольшей известностью пользуется классификация статей платёжного баланса, предложенная Международным валютным фондом. В основе данной методики заложено отражение объективной реальности - необходимости выделения двух больших разделов платёжного баланса: счета ткущих операций и счета движения капитала. Связано это, прежде всего с тем, что каждая сделка имеет две стороны - торговую и финансовую, которые с точки зрения учёта стоимости являются, по сути дела, зеркальным отражением друг друга. В настоящее время применяется уже шестое издание РПБ6.

Структура платежного баланса

Счет текущих операций можно представить тремя составляющими:

1. Чистый экспорт товаров и услуг.

2. Чистый доход из-за границы – это разность между доходом, получаемым из-за границы, и выплатами доходов резидентам других стран (эта величина равна чистым факторным платежам из-за границы).

3. Чистые односторонние трансферты – это разница между односторонними трансфертами, получаемыми страной, и односторонними трансфертами, предоставленные ею другим странам (односторонние трансферты – это выплаты из одной страны в другую, которые не связаны с продажей каких либо товаров и услуг).

Если баланс счета текущих операций положителен, то страна имеет положительное сальдо или профицит счета текущих операций.

Если в стране присутствует дефицит по счету текущих операций, то ее расходы по оплате импорта превосходят доходы, полученные от экспорта. Этот дефицит финансируется либо:


  1. с помощью зарубежных займов у иностранных банков, правительств или международных организаций;

  2. путем продажи части активов иностранцам, т.е. за счет вложения иностранного капитала в экономику данной страны в форме прямых или портфельных инвестиций

  3. за счет сокращения официальных валютных резервов.

Все это отражается в счете движения капитала и ведет к сокращению чистых зарубежных активов. Чистые зарубежные активы – это разность между величиной зарубежных активов, которыми владеют отечественные резиденты, и величиной национальных активов, которыми владеют иностранцы.


Счет движения капитала включает в себя:

1. Счет капитала. Он учитывает односторонние трансферты активов между странами, такие как мигрантские трансферты (это активы, которые мигранты берут с собой, когда они перемещаются из одной страны в другую).

2. Счет финансов (до июля 1999г. этот счет назывался счетом капитала). Баланс счета финансов определяется как разность величины притока финансов (кредита) и оттока финансов (дебета).

В результате экспорта товаров и услуг в стране накапливаются валютные резервы, из которых осуществляется, в частности, оплата импорта.

При отсутствии достаточных валютных резервов для оплаты импорта страна может прибегнуть к иностранным займам, которые не опосредованы экспортом товаров и услуг (но которые в дальнейшем необходимо покрывать за счёт увеличения национального экспорта). В этом случае торговая сторона сделки (ввоз товаров или услуг) означает появление задолженности перед иностранцами, требующей погашения (что фиксируется со знаком «−»), а привлечение кредитов нерезидентов означает рост обязательств перед иностранцами (что фиксируется со знаком «+»).

В случае положительного сальдо баланса официальных расчетов происходит накопление официальных валютных резервов.

Рост официальных валютных резервов в Центральном банке отражается в дебете платежного баланса со знаком минус, так как данная операция представляет собой расход иностранной валюты и является импортоподобной. Наоборот, уменьшение официальных резервов иностранной валюты учитывается в кредите со знаком плюс, так как в этом случае предложение иностранной валюты увеличивается и данная операция является экспортоподобной.

В статье « Изменение официальных валютных резервов», отражаются методы и источники урегулирования общего сальдо платежного баланса. Дефицит платежного баланса (общее сальдо платежного баланса), в точности равен чистым продажам иностранной валюты Центральным банком. И наоборот, положительное общее сальдо платежного баланса будет в точности равно чистым закупкам иностранной валюты Центральным банком.


При публикации платежный баланс может быть представлен в «нейтральной» или «аналитической» форме. В «нейтральной» форме товары, услуги и текущие трансферты объединяются в счете текущих операций, а капитальные трансферты, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, финансовые производные, прочие инвестиции и резервные активы − в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами. Для обеспечения равенства между счетами, добавляется балансирующая статья «Чистые ошибки и пропуски» и выводится общее нулевое сальдо.

«Нейтральная» форма представления обладает рядом недостатков:

- исчезает совокупный результат экономического и иного общения резидентов страны с внешним миром,

- невозможно определить, имеют ли приводимые показатели самостоятельное значение, или же они являются производными проводками, включенными туда ради соблюдения принципа двойной записи.

В связи с этим наряду с «нейтральным представлением» МВФ рекомендует составлять альтернативную версию платежного баланса, суть которой заключается в переклассификации и перегруппировке имеющихся сведений таким образом, чтобы по возможности отделить первичные, автономные операции от вторичных, уравновешивающих записей. Этот вариант («аналитическое представление») уже предполагает выведение активного или пассивного сальдо платежного баланса, которое должно определяться как суммарный результат независимых, автономных операций текущего и капитального характера, самостоятельно осуществляемых резидентами и нерезидентами в их взаимоотношениях друг с другом, и, таким образом, показывать направленность внешнеэкономической деятельности страны. Все прочие операции, в особенности по линии официальных властей, рассматриваются как балансирующие операции по финансированию или использованию сальдо, свидетельствующие о способах и источниках его урегулирования.

Рассмотрим платёжный баланс России2 и выявим основные закономерности, но перед этим предлагаю заполнить учебные примеры, приведённые в Приложении 1.


Таблица 1. Платежный баланс Российской Федерации (млн.долларов США)3

 

1995

2000

2005

2010

2011

Счет текущих операций

6963

46 839

84 602

70 253

98 834

Чистый экспорт

10178

53 506

104 589

122 470

162 233

Товары

19816

60 172

118 364

151 681

198 181

   Экспорт


82419

105 033

243 798

400 419

522 011

   Импорт

-62603

-44 862

-125 434

-248 738

-323 831

Услуги

-9638

-6 665

-13 775

-29 211

-35 947

   Экспорт

10567

9 565

24 970

45 120

54 025

   Импорт

-20205

-16 230

-38 745

-74 332

-89 972

Доходы от инвестиций и оплата труда


-3372

-6 736

-18 949

-48 617

-60 208

Оплата труда

-303

268

-1 133

-8 512

-9 461

   Полученная

166

500

1 807

3 619

3 926

   Выплаченная

-469

-232

-2 940

-12 131

-13 387

Доходы от инвестиций

-3069

-7 004

-17 816

-40 105

-50 747

   К получению


4112

4 253

15 668

33 739

38 449

   К выплате

-7181

-11 257

-33 484

-73 844

-89 196

Текущие трансферты

157

69

-1 038

-3 600

-3 191

   Полученные

894

807

4 490

9 953

16 358

   Выплаченные

-738

-738

-5 528

-13 552

-19 549

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами


2150

-37 549

-76 689

-62 632

-88 844

Счет операций с капиталом

-347

10 955

-12 764

73

-120

Капитальные

-347

10 955

-12 764

73

-120

   Полученные

3122

11 822

678

1 024

868

   Выплаченные

-3469

-867

-13 442

-951

-988

Финансовый счет


2497

-48 504

-63 925

-62 705

-88 724

Прямые инвестиции

1460

-463

118

-9 630

-14 405

   За границу

-606

-3 177

-12 767

-52 476

-67 283

   В Россию

2066

2 714

12 886

42 846

52 878

Портфельные инвестиции

-2444

-10 334

-11 379

-1 660

-17 857

   Активы


-1705

-411

-10 666

-3 470

-10 578

   Обязательства

-738

-9 923

-713

1 810

-7 279

Финансовые производные

...



-233

-1 841

-1 394

   Активы

...



858

8 840

16 438

   Обязательства

...



-1 091

-10 682

-17 832

Прочие инвестиции

13867


-21 697

9 030

-12 823

-42 438

Активы

-154

-17 525

-33 328

-22 834

-83 326

  Наличная иностранная валюта

134

-1 786

-1 368

15 335

3 397

  Остатки на текущих счетах и депозиты

5377

-3 649

-4 576

9 486

-12 526

  Торговые кредиты и авансы предоставленные

2110

-4 245

-7 645

-35

-3 969

  Ссуды и займы предоставленные

8641


5 365

-5 538

-16 263

-31 540

  Просроченная задолженность

-10553

-7 350

11 047

529

-1 371

Задолженность по товарным поставкам на основании межправительственных соглашений

...

-650

1 893

-887

-1 652

Сомнительные операции *

-5239

-4 834

-27 178

-30 588

-32 268

Прочие активы

-624

-377

37

-412

-3 398

Обязательства

14021


-4 172

42 358

10 011

40 888

  Наличная национальная валюта

391

155

94

-29

-643

  Остатки на текущих счетах и депозиты

2464

725

2 322

10 239

13 853

Торговые кредиты и авансы привлеченные **







0

53

262

  Ссуды и займы привлеченные

9085

-3 603

39 605

-751

25 312

  Просроченная задолженность

1159

-1 637


17

-190

645

Прочие обязательства

922

187

320

689

1 459

Резервные активы

-10386

-16 010

-61 461

-36 751

-12 630

Чистые ошибки и пропуски

-9113

-9 290

-7 913

-7 621

-9 990

Общее сальдо

0

0

0

0

0

Основные выводы:

1. Начиная с 1998 года в России наблюдается постоянное, устойчивое положительное сальдо счета текущих операций, при этом рост экспорта можно объяснить благоприятными условиями, сложившимися на мировом рынке нефти. Профицит счета текущих операций в январе-марте 2012 года составил 39,3 млрд. долларов США.


Одновременно на фоне положительного сальдо баланса текущих операций из России происходит нетто-отток капитала и, следовательно, снижаются национальные сбережения.

В качестве нижней оценки масштабов утечки капитала может быть использован показатель «Чистых ошибок и пропусков». Максимальное значение данного показателя отмечено в 2007 году и составило (-13347 млн. долларов США).

Баланс текущих операций России достаточно уязвим перед лицом внешних шоков, поскольку его сальдо зависит от ситуации на мировом рынке энергоносителей.

2. В условиях опережающего роста экспорта товаров по сравнению с импортом сальдо торгового баланса постоянно увеличивается. Его величина была максимальной в ряду сопоставимых периодов за январь-март 2012 и составила 59,0 млрд. долларов США (рассчитанная уже в соответствии с РПБ6).

3. Рассматривая соотношения экспорта товаров и услуг, товары во много превосходят как в абсолютном выражении, так и по темпу прироста. В структуре вывоза господствуют минеральные продукты, в том числе более двух третей приходится на сырую нефть, нефтепродукты и природный газ. Рост их экспорта обусловлен преимущественно ценовым фактором, при этом физический объем вывоза энергетических товаров характеризовался разнонаправленной динамикой.

4. Импорт услуг характеризуется ежегодным ростом отрицательного сальдо, что можно объяснить с одной стороны, растущими расходами российских резидентов на импорт услуг по туризму, с другой стороны, «утечкой капитала». Доходы от инвестиций и оплаты труда также составляют отрицательную величину и имеют тенденцию к росту.

5. Счет операций с капиталом в 2011 году был сведен с дефицитом за счет прощения долга по государственным кредитам, предоставленным СССР.

Совокупная величина сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом, характеризующая размер чистого кредитования остального мира экономикой России, составила 34,5 млрд. долларов США за январь-март 2012.


6. Рост отрицательного сальдо финансового счета обусловлено укреплением текущего счета, которое не было трансформировано во внутренние инвестиции. Отрицательное сальдо финансового счета (без учета резервных активов) в I квартале 2012 года возросло до 23,4 млрд. долларов США (16,0 млрд. долларов США в I квартале 2011 года). Это связано с сокращением объема привлеченных иностранных ресурсов при возросшем вывозе капитала.

7. Международные резервы РФ постоянно увеличиваются и на 1.10.2012 года они составили 529,893 млрд .долларов США, а на 1.10.2005 года 13,662 млрд .долларов США. В условиях увеличения предложения валютных ресурсов на внутреннем рынке и укреплении рубля Банк России преимущественно приобретал иностранную валюту. Участие Банка России в формировании конъюнктуры внутреннего валютного рынка заметно ослабевает.

В целях макроэкономического анализа структуру платежного баланса можно представить также следующим образом:


  • торговый баланс, т.е. соотношение между вывозом и ввозом товаров;

  • баланс услуг и некоммерческих платежей (баланс «невидимых» операций);

  • баланс движения капиталов и кредитов

Торговый баланс. Показатели внешней торговли традиционно занимают важное место в платежном балансе. Соотношение стоимости экспорта и импорта товаров образует торговый баланс. Поскольку значительная часть внешней торговли осуществляется в кредит, существуют различия между показателями торговли, платежей и поступлений, фактически произведенных за соответствующий период.

Экономическое значение актива или дефицита торгового баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в мировом хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики. Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно оценивается как признак слабости внешнеэкономических позиций станы.


Баланс услуг включает платежи и поступления по транспортным перевозкам, страхованию, электронной, телекосмической, телеграфной, телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам, содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей, передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным сборам, рекламе, ярмаркам и т. д. Услуги представляют собой динамично развивающийся сектор мировых экономических связей; его роль и влияние на объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастают.

По принятым в мировой статистике правилам в раздел «услуги» входят выплаты доходов по инвестициям за границей и процентов по международным кредитам, хотя по экономическому содержанию они ближе к движению капиталов и услуг. В платежном балансе выделяются статьи: предоставление военной помощи иностранным государствам, военные расходы за рубежом.

По методике МВФ принято также показывать особой позицией в платежном балансе односторонние переводы. В их числе: государственные операции - субсидии другим странам по линии экономической помощи, государственные пенсии, взносы в международные организации; частные операции - переводы иностранных рабочих, специалистов, родственников на родину.

Перечисление операции услуг, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера и односторонние переводы называют «невидимыми» операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту товаров, т.е. осязаемых ценностей. В их составе выделяются три основные группы сделок; услуги, доходы от инвестиций, односторонние переводы.

Баланс движения капиталов и кредитов выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного капитала.


Предпринимательский капитал включает прямые заграничные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за границей) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг заграничных компаний). Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и оказывают большое влияние на платежный баланс. В результате этих инвестиций развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля. Вывоз предпринимательского капитала происходит интенсивнее, чем рост производства и внешней торговли, что свидетельствует о его ведущей роли в интернационализации хозяйственной жизни. Более двух третей стоимости прямых заграничных инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром.

Несбалансированность платежного баланса по текущим операциям и движению капиталов регулируется за счет резервов Центрального банка. Если дефицит баланса текущих операций меньше, чем положительное сальдо счета финансовых операций с капиталом, то запасы иностранной валюты в ЦБ увеличатся. Если больше, то нехватка поступлений в страну иностранной валюты по сумме этих счетов компенсируется из запасов ЦБ. В сумме сальдо счета текущих операций, сальдо счета финансовых операций с капиталом и изменение официальных резервов ЦБ должны составить ноль. Это означает, что платежный баланс в итоге должен быть сведен без остатка.

Наряду с платежным балансом, необходимо рассмотреть и расчетный баланс. В отличие от платежного баланса, включающего в себя только сумму денежных платежей страны и ее денежных поступлений за определенный период времени, расчетным балансом за определенный период принято называть соотношение всех денежных требований и обязательств данной страны, возникших за данный период. В то время как в платежный баланс входят лишь фактически произведенные и полученные платежи, в расчетный баланс входят все требования и обязательства страны по отношению к другим странам, хотя бы по ним в данный период платежи еще не были произведены В расчетный баланс входит весь экспорт и импорт товаров, тогда как в платежный баланс входят лишь фактическая выручка от экспорта товаров за данный период и фактические расходы на оплату импортных товаров.


Расчетным балансом на определенную дату называется соотношение между общей суммой задолженности данной страны другим странам и общей суммой их задолженности данной стране на указанную дату. В отличие от расчетного баланса за год, в который входят только денежные требования и обязательства, возникшие в течение этого года, в расчетный баланс на определенную дату входят все имеющиеся к этому моменту требования и обязательства данной страны независимо от времени их возникновения. Расчетный баланс на определенную дату иначе называется балансом международной задолженности, так как последний характеризует страну как нетто-должника и показывает величину ее будущих платежей. Активный расчетный баланс показывает, что страна является нетто-кредитором, пассивный - нетто-должником.

Расчетный баланс отличается от платежного баланса еще и тем, что составляется наперед, чтобы знать как сложатся требования и обязательства в будущие годы.

Таким образом, платежный баланс является одним из объектов государственного регулирования. Это обусловлено следующими причинами.

Во-первых, платежным балансам присуща неуравновешенность, проявляющаяся в длительном и крупном дефиците у одних стран и чрезмерном активном сальдо у других. Нестабильность баланса международных расчетов на динамику валютного курса, миграцию капиталов, состояние экономики. Например, покрывая дефицит текущих операций платежного баланса национальной валютой, США способствовали экспорту инфляции в другие страны, созданию избытка долларов в международном обороте, что подорвало Бреттонвудскую систему в середине 70-х годов.

Во-вторых, после отмены золотого стандарта в 30-х годах ХХ в. стихийный механизм выравнивания платежного баланса путем ценового регулирования действует слабо. Поэтому выравнивание платежного баланса требует целенаправленных государственных мероприятий.

В-третьих, в условиях интернационализации хозяйственных связей повысилось значение платежного баланса в системе государственного регулирования экономики. Задача его уравновешивания входит в круг основных задач экономической политики государства наряду с обеспечением темпов экономического роста, сдерживанием инфляции и безработицы.


Странами, c дефицитным платежным балансом, обычно предпринимаются следующие мероприятия с целью стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капиталов.


  1. Дефляционная политика. Такая политика, направленная на сокращение внутреннего спроса, включает ограничение бюджетных расходов преимущественно на гражданские цели, замораживание цен и заработной платы. Одним из важнейших ее инструментов служат финансовые и денежно-кредитные меры: уменьшение бюджетного дефицита, изменения учетной ставки центрального банка (дисконтная политика), кредитные ограничения, установление пределов роста денежной массы. В условиях экономического спада, при наличии большой армии безработных и резервов неиспользованных производственных мощностей политика дефляции ведет к дальнейшему падению производства и занятости.

  2. Девальвация. Понижение курса национальной валюты направлено на стимулирование экспорта и содержание импорта товаров. Однако роль девальвации в регулировании платежного баланса зависит от конкретных условий ее проведения и сопутствующей общеэкономической и финансовой политики. Девальвация стимулирует экспорт товаров лишь при наличии экспортного потенциала конкурентоспособных товаров и услуг и благоприятной ситуации на мировом рынке. При удорожании импорта, девальвация может привести к росту издержек производства импортных товаров, повышению цен в стране и последующей утрате полученных с ее помощью конкурентных преимуществ на внешних рынках. Поэтому хотя она может дать стране временные преимущества, но во многих случаях не устраняет причины дефицита платежного баланса.
  3. Валютные ограничения. Блокирование инвалютной выручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций в уполномоченных банках направлены на устранение дефицита платежного баланса путем ограничения экспорта капитала и стимулирования его притока, сдерживания импорта товаров.


  4. Финансовая и денежно-кредитная политика. Для уменьшения дефицита платежного баланса используются бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское повышение импортных пошлин, отмена налога с процентов, выплачиваемых иностранным держателям ценных бумаг в целях притока капитала в страну, денежно-кредитная политика.

  5. Специальные меры государственного воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей - торгового баланса, «невидимых» операций, движения капитала. Важным объектом регулирования является торговый баланс. В современных условиях государственное регулирование охватывает не только сферу обращения, но и производства экспортных товаров. Стимулирование экспорта на стадии реализации товаров осуществляется путем воздействия на цены (предоставление экспортерам налоговых, кредитных льгот, изменение валютного курса и т.д.). Для создания долгосрочной заинтересованности экспортеров в вывозе товаров и освоении внешних рынков государство предоставляет целевые экспортные кредиты, страхует их от экономических и политических рисков, вводит льготный режим амортизации основного капитала, предоставляет им иные финансово-кредитные льготы в обмен на обязательство выполнять определенную экспортную программу. В целях регулирования платежей и поступлений по «невидимым» операциям платежного баланса принимаются следующие меры:

    • ограничение нормы вывоза валюты туристами данной страны;

    • прямое или косвенное участие государства в создании туристической инфраструктуры в целях привлечения иностранных туристов;

    • содействие строительству морских судов за счет бюджетных средств для уменьшения расходов по статье «Транспорт»;

    • расширение государственных расходов на научно-исследовательские работы в целях увеличения поступлений от торговли патентами, лицензиями, научно-техническими знаниями и т.д.
    • регулирование миграции рабочей силы. В частности, ограничение въезда иммигрантов для сокращения переводов иностранных рабочих.


    • регулирование движения капиталов направлено, с одной стороны, на поощрение внешнеэкономической экспансии национальных монополий, а с другой - на уравновешивание платежного баланса путем стимулирования притока иностранных и репатриации национальных капиталов. Этой цели подчинена деятельность государства как экспортера капиталов, создающая благоприятные условия для частных заграничных инвестиций и вывоза товаров. Правительственные гарантии по инвестициям обеспечивают страхование коммерческого и политического риска.

При активном платежном балансе государственное регулирование направленно на устранение нежелательного чрезмерного активного сальдо. С этой целью рассмотренные выше методы - финансовые, кредитные, валютные и другие, а также ревальвация валют используются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капиталов (в том числе кредитов и помощи развивающимся странам) и ограничения импорта капиталов. Обычно применяется компенсационное регулирование платежного баланса, основанное на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий: ре-стрикционных (кредитные ограничения, в том числе повышение процентных ставок, сдерживание роста денежной массы, импорта товаров и др.) и экспансионистских (стимулирование экспорта товаров, услуг, движения капиталов, девальвация и т.д.). Государство осуществляет регулирование не только отдельных статей, но и сальдо платежного баланса.

В поисках источников погашения дефицита платежного баланса промышленно развитые страны мобилизуют средства на мировом рынке капиталов в виде кредитов банковских консорциумов, облигационных займов. В этой связи активно участвуют коммерческие банки (особенно евробанки) для покрытии дефицита платежного баланса. Преимуществом банковских кредитов по сравнению с кредитами международных валютно-кредитных и финансовых организаций являются их большая доступность и не обусловленность стабилизационными программами. Однако банковские кредиты относительно дорогие и труднодоступны для стран, имеющих крупную внешнюю задолженность.


К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной помощи.

В связи с активным привлечением иностранных кредитов для балансирования платежного баланса внешняя задолженность стала глобальной проблемой. Окончательным методом балансирования платежного баланса служит использование официальных валютных резервов.

В современных условиях золото как всеобщее платежное средство используется: во-первых, в ограниченных размерах и лишь в последнюю очередь, когда исчерпаны все другие возможности; во-вторых, в опосредствованной форме путем его предварительной реализации на мировых рынках золота в обмен на национальные кредитные деньги, в которых принято заключать торговые и кредитные соглашения и осуществлять международные расчеты.

Главным средством окончательного балансирования платежного баланса служат резервы конвертируемой иностранной валюты. После второй мировой войны США и Великобритания погашали дефициты своих платежных балансов национальной валютой, так как Бреттонвудское соглашение придало доллару и фунту стерлингов статус резервной валюты.

Мировой опыт регулирования платежного баланса свидетельствует о трудностях одновременного достижения внешнего и внутреннего равновесия национальной экономики. Это усиливает две тенденции - партнерство и разногласия - во взаимоотношениях стран с активным и пассивным платежным балансом.

Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. С одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой - воздействует на него, так как влияет на курсовые соотношения валют, золото - валютные резервы, валютное положение, внешнюю задолженность, направление экономической, в том числе валютной, политики, состояние мировой валютной системы. Платежный баланс дает представление об участии страны в мировом хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешнеэкономических связей. В платежном балансе отражаются:


  • Структурные диспозиции экономики, определяющие разные возможности экспорта и потребности импорта товаров, капиталов и услуг;

  • Изменения в соотношении рыночного и государственного регулирования экономики;

  • Конъюнктурные факторы (степень международной конкуренции, инфляции, изменения валютного курса и др.).

Таким образом, на состояние платежного баланса влияет ряд факторов.

1. Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция.

2. Циклические колебания экономики. В платежных балансах находят выражение колебания, подъемы и спады хозяйственной активности в стране, так как от состояния внутренней экономики зависят ее внешнеэкономические операции. Колебания платежного баланса, обусловленные механизмом промышленных циклов, способствуют перенесению внутриэкономических циклических процессов из одной страны в другие. Рост производства вызывает увеличение импорта топлива, сырья, оборудования, а при замедлении темпов экономического роста ввоз товаров сокращается. Экспорт товаров, капиталов, услуг в большей степени реагирует на изменения условий мирового рынка. При вялом хозяйственном развитии вывоз капитала обычно увеличивается. При ускоренном развитии экономики, когда растут прибыли, усиливается кредитная экспансия в стране, повышается процентная ставка, темп вывоза капитала падает. В силу асинхронности современного экономического цикла его колебания влияют на платежный баланс зачастую косвенно. Мировые экономические кризисы приводят к крупномасштабным дефицитам платежных балансов то одних, то других стран.

3. Рост заграничных государственных расходов. Тяжелым бременем для платежного баланса являются внешние правительственные расходы, которые преследуют разнообразные экономические и политические цели.

4. Милитаризация экономики и военные расходы.

5. Усиление международной финансовой взаимозависимости. В современных условиях движение финансовых потоков стало важной формой международных экономических связей. Это обусловлено увеличением масштабов вывоза капиталов, развитием мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынки, финансовые рынки, в условиях либерализации условий сделок. Важным фактором движения капиталов стали усиление не равновесия платежного баланса и потребность в привлечении заемных средств для покрытия его пассивного сальдо. В итоге финансовая взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой взаимозависимости. Это усиливает валютные и кредитные риски, в первую очередь риск неплатежеспособности заемщика. Двойственное влияние вывоза капитала на платежный баланс страны-экспортера заключается в том, что он увеличивает его пассив, но служит базой для притока в страну процентов и дивидендов через определенный период. Однако приток процентов и дивидендов уменьшается при реинвестиции части прибылей в стране приложения капитала.


6. Изменения в международной торговле. НТР, рост интенсификации хозяйства, переход на новую энергетическую базу вызывают структурные сдвиги в международных экономических связях.

7. Влияние валютно-финансовых факторов. Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт при прочих равных условиях. Нестабильность мировой валютной системы ухудшает условия международной торговли и расчетов. В ожидании снижения курса национальной валюты происходит смещение сроков платежей по экспорту и импорту: импортеры стремятся ускорить платежи, а экспортеры, напротив: задерживают получение вырученной иностранной валюты (политика «лидз энд лэгз»). Достаточен небольшой разрыв в сроках международных расчетов, чтобы вызвать значительный отлив капиталов из страны.

8. Отрицательное влияние инфляции. Это происходит в том случае, если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует бегству капиталов за границу.

9. Чрезвычайные обстоятельства (форс-мажор) – неурожай, стихийные бедствия, катастрофы и т.д. отрицательно влияют на платежный баланс.



следующая страница >>